Mercado cambiario registra retroceso significativo

El tipo de cambio oficial concluyó en $1.142,50 para la venta en el mercado mayorista, con un descenso de 17,50 pesos o 1,5%, alcanzando el nivel más bajo desde el 23 de mayo. Desde que se eliminó el ‘cepo’ cambiario, el dólar para transacciones internacionales ajustó su subida a 64,50 pesos o un 6% desde los $1.078 del 11 de abril.

En el Banco Nación, el dólar al público cerró en $1.160, con una reducción de 25 pesos o 2,1%, también en su punto más bajo desde el 23 de mayo. El Banco Central indicó que en las instituciones financieras el dólar minorista promedió $1.160,98 para la venta -un descenso de 28,63 pesos o 2,4%- y a $1.117,65 para la compra. En el mercado no oficial, la divisa se transó con una baja de diez pesos o 0,8%, a $1.190 para la venta.

Bolsas y futuros reflejan tendencia descendente

Las cotizaciones del dólar en la bolsa también reflejan una marcada reducción, operándose en un rango de 16 pesos o 1,4 por ciento. El ‘contado con liquidación’ a través de bonos se estableció en $1.162 -el nivel más bajo desde el 26 de mayo-.

En el segmento de futuros, las caídas oscilaron entre 0,8 y 1,8 por ciento, según datos de la plataforma A3 Mercados. Las posiciones para fin de junio acapararon la mayor parte del volumen y se transaron a $1.163,50, con una caída de 21,50 pesos o 1,8%, mientras que las posiciones para fin de año cerraron en $1.323, con una disminución de 10 pesos o 0,8 por ciento.

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Causas del declive del dólar

Los analistas identifican varios elementos coyunturales que están influyendo en esta tendencia negativa para el dólar, ahora en niveles más bajos que los registrados en casi un mes.

1) Oferta agrícola fortalecida: Esta semana se observa una oferta sólida debido a la escasez de días operativos, que condensan las ventas internacionales. En Argentina hubo día no laborable el lunes 16 y tampoco se operará el viernes 20. En Estados Unidos no habrá transacciones financieras este jueves 19 por el Día de la Emancipación (Juneteenth Day).

El volumen negociado en el segmento de contado del mercado mayorista llegó a USD 574,9 millones.

“El volumen operado hoy en el segmento de contado es el más alto de junio, probablemente impactado por el feriado de mañana en EEUU y por lo acotado de esta semana. El mercado de futuros operó con bajas en todas las posiciones, por contagio de lo sucedido en el spot”, donde se registró “la segunda baja más importante de la semana y del mes, y llevó al dólar a niveles similares a los registrados el 26 de mayo pasado”.

, comentó Gustavo Quintana, agente de PR Corredores de Cambio.

Además, acelera la oferta del sector agrícola la reducción temporal de impuestos, que se encuentra en su etapa final y concluirá a finales de junio, sin planes por parte del Gobierno nacional de prolongar la medida, a pesar del margen fiscal logrado con el ajuste en el gasto durante este año, que supera el acuerdo con el FMI.

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2) Mayor disponibilidad por ON: Un impulsor de la oferta de divisas en la segunda mitad de 2024 ha sido el crédito en dólares. Las compañías que contraen deuda necesitan obtener pesos para operar en la economía local, por lo tanto adquieren divisas a tasas reducidas -por ejemplo, mediante la emisión de Obligaciones Negociables (ON)- y las convierten en el mercado. Este martes se llevó a cabo una importante emisión de ON por el Banco Macro por USD 400 millones en el mercado internacional, con vencimiento en junio de 2029 y un interés del 8% anual. Además, la demanda rebasó los USD 500 millones.

Con estas operaciones, en el corto plazo aumenta la oferta y se contienen los precios, aunque debe considerarse que al momento de pagar el préstamo, las empresas nuevamente requerirán dólares y presionarán posteriormente sobre el precio de la moneda extranjera.

3) Obligaciones laborales y liquidez: Al llegar la mitad del año, muchas empresas buscan incrementar su liquidez en pesos a corto plazo para afrontar compromisos como el pago del medio aguinaldo y optan por vender divisas que poseen en sus carteras.

4) Incremento en reservas internacionales: Mientras el Gobierno ha respetado escrupulosamente la condición de no intervenir en el mercado de contado mientras la cotización del dólar mayorista se mantenga dentro del rango de flotación libre, el ingreso de divisas por créditos externos -FMI y organismos multilaterales, REPO de bancos internacionales, emisión del Bonte 2030- elevó el nivel de reservas brutas nuevamente por encima de los USD 40.000 millones, una marca que no se superaba desde febrero de 2023.

Perspectivas de analistas

Francisco Díaz Mayer, agente de ABC Mercado de Cambios, señaló a Infobae que

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“evidentemente hay mucha más oferta aquí en el contado con liquidación y está empujando todo hacia abajo. El mayorista vale $1.141 y $1.143, comprador y vendedor. El resto, el ‘contado con liqui’ se está vendiendo al MEP, a $1.162 y $1.160. Y el único que no tiene ganas de aflojar mucho es el blue, pero está bastante ofrecido esto”

. Díaz Mayer destacó que las ventas del sector agrícola venían promediando unos USD 200 millones diarios, un monto esperado en periodo de la cosecha gruesa, pero en el mercado hay operaciones de

“prefinanciaciones, están tomando préstamos en dólares”

, que se convierten en el segmento de contado, mientras que

“no hay mucha demanda del otro lado”

.

Gustavo Quintana, de PR Corredores de Cambio enfatizó a Infobae que

“esta semana es corta de jornadas operativas por los feriados locales y además mañana es feriado en EEUU, eso contribuye a concentrar operaciones en estos días. Los exportadores siguen ingresando divisas y además se genera un efecto de autoestímulo: los que venden se apresuran a vender ante mayores caídas y los compradores se retiran por el mismo motivo; la demanda se debilita mucho y dominan los ingresos. Seguramente la semana que viene es posible que veamos una recomposición de los precios. Los demás mercados se adaptan a la evolución del spot”

.

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“En lo que va de la ‘Fase 3’ del plan económico, el Gobierno logró aplicar una devaluación del tipo de cambio real cercana al 10% desde mediados de abril, sin provocar inestabilidad. Por el contrario, esta estrategia ayudó a anclar las expectativas de inflación en una dirección más favorable”, afirmó Federico Filippini, especialista de Adcap Grupo Financiero.

“La emisión de deuda en dólares y la nueva línea de REPO alivian la necesidad de que el Tesoro compre divisas en el mercado, reduciendo así la presión compradora y la volatilidad cambiaria, un factor positivo para la estabilidad del tipo de cambio”, reportó la consultora Delphos Investment.

“No obstante, el fin de la reducción temporal de retenciones en junio, la estacionalidad agrícola menos favorable desde julio y la cercanía de las elecciones podrían reactivar episodios de volatilidad, ya que algunas carteras buscarán protección”, estimó.

“Si bien desde el Gobierno mantienen las expectativas por el resultado que podría generar el ‘plan colchón’, para que los argentinos pongan en circulación los dólares fuera del sistema, nada indicaría que está logrando los resultados esperados”, puntualizó Wise Capital en un informe.

“Algunos operadores buscan las aún atractivas valuaciones de bonos argentinos, y esto ocurre porque se siguen consolidando los progresos desde el frente fiscal y monetario, lo cual se une a avances significativos desde el frente cambiario a través de la eliminación de restricciones, calma cambiaria y ahora también nuevas iniciativas en la estrategia de acumulación de reservas, la cual venían anhelando los inversores para profundizar sus apuestas”, sostuvo el economista Gustavo Ber.

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